年VC格众不新纪何与市场同元加密局为
我要评论作为一名在加密货币行业摸爬滚打多年的老手，我不得不说2025年的市场氛围确实让人耳目一新。记得去年这个时候，市场还是一片观望情绪，而如今，短短半年内加密企业就已经完成了超过100笔并购交易，融资总额突破160亿美元大关。这让我想起了2017年的狂热，但明显这次的"繁荣"要理性得多。
监管的春天来了
说实话，这次市场的回暖最让我欣慰的是监管环境的改善。还记得2023年SEC那场"加密大扫荡"吗？多少项目方被吓得魂飞魄散。现在好了，《天才法案》和《清晰法案》的推进就像给行业打了一剂强心针。上个月参加怀俄明州区块链研讨会时，看到政府代表们认真讨论监管框架的样子，我这心里别提多踏实了。
不过话说回来，政策窗口期其实很有限。按照美国政治周期，2026年中期选举前这段时间就是立法黄金期。咱们DeFi教育基金那边已经在加班加点准备法案草案了，生怕错过这班车。
投资风向变了
现在的投资人可精明了，早就不是当年那个"白皮书+名人站台"就能忽悠到钱的时代了。我最近看项目发现一个有趣的现象：大约三分之一的资金流向了永续合约、预测市场这些"原教旨主义"的DeFi项目，而另外三分之二则投向了RWA、ETF这些更"传统"的领域。
最让我印象深刻的是Circle的IPO案例。6月5日上市时31美元的发行价，一个月就飙到233美元。要知道，这可是家做稳定币的公司啊！放在三年前，投资人怕是看都不会看一眼。现在倒好，449.8亿美元的市值，比特斯拉刚上市时还高。
并购潮中的"大鱼吃小鱼"
Robinhood收购Bitstamp这桩买卖特别有意思。还记得2018年那会儿，传统金融机构对加密货币避之不及。现在呢？Robinhood不仅收购交易所，还在二季度实现了1.6亿美元的加密业务收入，同比增长98%。这转变简直让人瞠目结舌。
不过说实话，现在的并购市场也内卷得厉害。我有个做RWA的朋友，去年估值还只有5亿美元，今年Securitize一笔4亿美元的融资就把他甩开几条街。看来没点真本事，在这个市场还真混不下去。
AI遇上区块链，故事才刚刚开始
要说最让我兴奋的，还得是AI和区块链的跨界融合。Worldcoin那个虹膜认证系统就很有想法，解决了AI Agent身份验证的老大难问题。Sahara AI和Sentient这些去中心化AI平台更是在挑战传统AI巨头的地位。
不过说实在的，这个领域现在还处在"讲故事"阶段。我见过不少项目，技术白皮书写得天花乱坠，实际落地却遥遥无期。但话说回来，当年DeFi刚出来时不也这样吗？现在不照样改变了整个金融生态。
稳定币的"逆袭"
谁能想到，曾经被视作"无聊"的稳定币，现在成了行业增长最快的板块。USDC第一季度收入暴涨58.6%，PayPal、Visa这些支付巨头都开始布局稳定币业务。最近Robinhood和Arbitrum的合作更是让普通用户也能轻松交易USDC。
我认识的一个分析师朋友甚至预言，照这个增速下去，十年内稳定币的交易量可能超过Visa。虽然听着有点夸张，但看看Circle的财报，你还真不能说这是天方夜谭。
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